自2022年起，美联储采取了激进的加息政策，却意外地见证了黄金与美元价格同时攀升的现象。到了2024年，黄金价格更是屡创新高，这一现象颠覆了以往美元与黄金价格负相关的基本规律，确实让人感到震惊。接下来，我们将对黄金市场进行详细分析。
市场发展历程
伦敦的黄金市场拥有悠久的历史，自1919年起便推出了现货黄金买卖的价格，每日两次确定全球黄金的参考价格。长时间以来，该市场在实物交易领域始终占据领先地位，全球众多黄金交易活动都深受其影响。
1974年，美国黄金期货市场诞生，其价格持续变动。该市场主要展示期货价格，成为投资者分析市场走势的关键指标，对国际黄金市场产生了深远影响。
新兴市场力量
2016年，上海黄金交易所引入了“上海金”。该交易遵循价格询价、数量配对的集中交易模式。在市场供求达到相对平衡后，便确定了“上海金”的人民币基准价。这种创新的交易模式，为黄金市场带来了新的活力。
上海金的问世，不仅促进了我国黄金市场的进步，而且在国际舞台上逐渐受到瞩目，增强了中国在全球黄金价格设定中的影响力，吸引了越来越多的投资者目光。
黄金需求构成
黄金需求主要来源于首饰制作、科技产业、投资领域以及央行购买。在这些需求中，科技产业和首饰制作的需求相对稳定，近三年来需求量大致保持在每年2500吨左右，构成了黄金市场稳固的消费基础。
投资行为及央行购买黄金对黄金需求有显著影响，尤其是投资需求，它对黄金需求的变化起着关键作用，是导致黄金市场波动的关键因素之一。
影响价格因素
投资需求对金价有重大影响。投资者看重资产间的相对回报。若其他资产回报率提高，他们会转向这些资产，导致对黄金的关注减少，出现替代作用。而若其他资产价格飙升，黄金价格相对较低，投资者则会纷纷进入黄金市场。
央行购买黄金同样会对金价产生影响。当央行大量购入或抛售黄金，这一行为会调整市场的供需状况，从而对金价走势产生影响。特别是在全球经济动荡时期，这种影响尤为突出。
特殊时期表现
金融危机和疫情特殊时期，黄金表现尤为突出。2008年金融风暴和2020年新冠疫情导致美国股市暴跌，尽管黄金一度与其他资产保持正相关，但这一现象并未持续太久。危机时刻，黄金凸显了其避险功能。在2008年金融风暴中，黄金价格上涨了5.77%，而在2020年新冠疫情冲击下，其涨幅更是高达25.07%，成为少数能实现正收益的资产之一。
市场波动时，投资者倾向于将黄金视为避风港。因其流动性强、品质优良，故常被选为资产配置的关键选项。
价格波动风险
黄金作为一种无收益的资产，缺乏现金流，且不属于任何资产的债务。其内在价值主要由生产成本决定。此外，它在全球范围内被广泛认可，多数国家已设立兑换途径，公众对其认知度较高。
交易环节构建了黄金市场的非对称结构，这种结构自身强化特性可能导致价格剧烈波动。正反馈机制使得金价在短时间内迅速攀升，而负反馈机制则导致金价急剧下跌。投资者必须密切留意市场动态。
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