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近年来，各类资产市场的动态犹如一场大戏。它持续吸引着投资者以及市场参与者的目光。生成式 AI 概念一直处于火热状态，美国大选促使“特朗普交易”和“降息交易”产生，它们先后主导着市场。这些都是当下市场的热点所在，充满了值得观看的内容。
生成式AI概念热度
在当下的各类资产市场中，生成式 AI 的概念就像一团燃烧的火焰。近期这段时间，从时间角度看，此概念的热度一直未减。许多科技公司纷纷投身其中，大量资金被投入到相关研究和项目开发里。在这个领域，像谷歌、微软这样的大型企业汇聚了众多专业人才，他们全力让生成式 AI 在更多实际应用场景中落地。并且，这一概念的火热带动了相关股票波动，吸引着投资者持续关注科技板块在其之下的投资潜力。各个行业都在积极探索如何结合生成式 AI 来提升业务效率和创新能力，例如在广告营销行业，借助生成式 AI 创作个性化广告内容等。
生成式 AI 不仅在科技领域能产生影响，在其他领域也存在潜在影响力。从更宏观的角度来看，它或许会对劳动力结构进行改变。一些重复性的工作有可能会被 AI 所取代，进而促使劳动力向更具创造性的岗位进行转移。这在地区层面也有体现，像硅谷这类科技集中的地区，已经察觉到这一趋势给人才需求带来的变化。
美国大选下的交易热点
美国大选是一件很重大的事。“特朗普交易”背后的逻辑很复杂。从时间轴方面来讲，特朗普之前的执政举措是，在国内推行减税政策，在国外实施加关税以及限制移民的政策。像在他执政期间，加征关税给美国本土企业和对外贸易关系带来了显著的影响。这种政策组合或许会推高通胀风险，并且他的宽松财政以及倾向于宽松货币的政策对美国的基本面有一定的支撑作用。这种态势促使了美国的地产和金融股有良好的表现，比如美国一些城市的房地产市场在那时出现了明显的价格波动情况。
“降息交易”是一个重要因素。美联储的降息政策影响深远。从一些数据能够看出，许多分析师之前的预期在美联储作出降息决策后发生了很大变化，本次降息的幅度比之前大多数分析师的预期还要大。这一决策对于美国劳动力市场的影响，是美联储进入通胀斗争新阶段所考虑的因素之一。
黄金与比特币的超预期涨势
去年至今年这段时间，在当下宏观存在不确定性的环境里，黄金的走势超出了许多人的预料，其价格持续创出新高。从黄金的购买主体角度来看，各国央行的作用是不可忽视的。华泰证券表明，央行购买黄金是一个因素，与此同时，国际局势动荡不安，美国正处于降息周期，以及发达国家债务的持续性问题引发了对美元货币体系的担忧等，这些因素也一起推动了黄金价格的上涨。比如，中国央行在某些特定时刻可能会根据自身的货币情况而增加黄金的购买。
比特币的表现超出了预期。比特币市场波动性较大，不过在这一特定时间段内，它跻身于年度回报最佳资产的行列。不同地区对比特币的监管政策有别，差异较为显著。在一些监管相对宽松的特殊地区，例如瑞士的部分区域，比特币相关的交易和创新活动更为活跃。
中国资产受政策利好爆发
中国资产在下半年有了显著的增长。原因在于中国实施了一系列的政策组合。这些政策起到了积极的作用，对经济进行了利好提振。具体的政策出台时间大概在下半年，且涵盖了多个不同的产业板块。许多外资大行对中国持看好态度，这显示出中国资产具备很大的吸引力。例如，外资流入中国股票市场和债券市场的数据都呈现出上升的态势，且这种趋势较为明显。
在地域方面，从中国的沿海发达地区到内地，外资对中国的投资布局呈现出逐渐多元化的态势，涵盖了新兴科技产业以及传统的强势制造业等很多领域。同时，中国消费者市场很强大，这是吸引外资的关键因素。中国有庞大的消费人口基数，也就意味着有广阔的消费市场潜力，对于任何想要谋求市场拓展的外资企业来说，这都是巨大的吸引力。
欧日央行货币政策影响
欧央行处于经济面临逆风且通胀担忧不那么明显的状况中，它为实施降息按下了“加速键”，并且当年已经进行了四次降息。这种决策对整个欧洲大陆的金融市场带来了影响。在欧洲的各个不同国家，因为受到降息的作用，利率有所变化，房地产贷款等方面所承受的压力在一定程度上得以缓解。
日本银行的行为使全球金融市场受到震动。日本央行曾实施近 17 年超宽松货币政策，之后突然加息。这导致日元迅速进入上升态势，对日本家庭资产造成影响，资产开始回流至国内。从风险角度而言，历经多年超宽松政策后，突然的激进行为确实引发了可预见的风险重新定价。日本央行的政策对日元套利交易影响显著，并且从全球金融格局来看，日本央行的货币政策前景与美联储同等关键。
美债市场的预期与展望
关于美债市场，去年年底鲍威尔释放了降息的信号。之后，市场对于 10 年期美债的收益率有了清晰的预期。市场大量押注其收益率在今年会降到 3.5%左右的水平。这显示出市场对美债有望迎来牛市持看好态度。华创证券觉得后续货币政策的频率和幅度或许会比过去一年有更多的想象空间。这些预期和展望都会给投资者的资产配置决策带来重要影响。一方面，影响着资金在债券市场内部的流动方向，像从高风险债券流向美债的倾向；另一方面，也影响着不同类别投资者的投资策略，例如对养老基金等稳健型投资者投资组合构建的启示等。
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